Il TTF è salito da 27 a 37 €/MWh in pochi giorni (8-16/01/2026). A differenza del Brent (calato dopo le tensioni Iran), il gas resta alto per motivi strutturali: freddo intenso in Europa, scorte in rapido calo, offerta fragile di GNL, tensioni in Medio Oriente e attacchi alle infrastrutture in Ucraina. Il mercato europeo del gas è ora più sensibile alla domanda fisica che alla geopolitica pura.
A partire dall'8 gennaio 2026, i mercati energetici europei stanno vivendo una dinamica divergente. Mentre il prezzo del petrolio Brent, dopo un picco dovuto a tensioni geopolitiche, si è rapidamente ritirato, il gas naturale sulla piazza olandese TTF (Title Transfer Facility) continua la sua salita. Dall'8 al 16 gennaio, il TTF è passato da circa 27 €/MWh a 37 €/MWh, un aumento significativo in pochi giorni. Cosa spinge questa divergenza e questa salita improvvisa del prezzo del gas in Europa?
Estratto del mercato del gas al TTF degli ultimi tre mesi, con l'esplosione del prezzo per quanto riguarda il periodo dall'8 gennaio in avanti. Fonte
La settimana si è aperta con timori per l’escalation di tensioni in Medio Oriente. Questi venti di guerra hanno spinto gli operatori a cercare rifugio nel petrolio, facendo salire il prezzo del Brent. Il valore ha toccato picchi superiori ai 65 $/barile.
Tuttavia, questa reazione è stata di breve durata. Appena le notizie hanno indicato un de-escalation, il prezzo si è riallineato rapidamente, tornando verso i 62 $/barile. Questo pattern è classico: il petrolio reagisce in modo impulsivo e liquido alle notizie geopolitiche, ma il ritorno alla normalità dei fondamentali (domanda globale non eccezionale, stock adeguati) ha frenato il rally.
Perché, allora, il prezzo del gas TTF non ha seguito la stessa discesa? La risposta sta nei fondamentali più rigidi del mercato gas europeo. L'aumento non è guidato solo dal rischio geopolitico, ma da fattori concreti:
Come succede sempre gli intrecci sono variegati. I sei punti del trafiletto precedente vanno a mostrare questo mosaico. Per questo motivo, andare a fare una previsione dettagliata non è assolutamente facile. Si può però cercare di dare i giusti pesi ai vari elementi. Nel breve termine un meteo ancora rigido sul continente alzerà maggiormente la pressione sui prezzi. Nel medio termine le tensioni mediorientali potrebbero scatenare una corsa al rifornimento. Nel lungo termine: l'attacco russo agli impianti ucraini potrebbe smuovere problemi strutturali più ampi e necessità di altre valutazioni, a seconda di come l'Europa reagirà si potrà comprendere il suo effetto sui prezzi tra qualche tempo.
Tuttavia, questo episodio ci ricorda una verità chiave per gli investitori: dopo la crisi energetica, il mercato del gas europeo è strutturalmente più sensibile agli shock di domanda fisica rispetto al petrolio. Mentre il Brent può calmarsi con un tweet, il TTF risponde alla temperatura esterna e ai metri cubi negli stoccaggi.
Contenuto informativo generale, non consulenza finanziaria personalizzata. I dati di mercato possono essere ritardati o incompleti: verifica le informazioni importanti presso le fonti originali.
Altri articoli di Alessandro Nava
Riconoscimento Somaliland e tensioni Arabia Saudita-UAE minacciano lo stretto di Bab al-Mandab, via critica per petrolio e GNL. Aumentano rischio geopolitico strutturale, premio sul prezzo del greggio e volatilità, costringendo a ricalcolare rotte e strategie d'investitore.
Il crollo del petrolio segnala una forte preoccupazione per l'economia globale. L'offerta è in crescita (OPEC+, possibili flussi russi), ma la domanda cala in USA, Europa e Cina. Questo ribasso, simile a quelli pre-crisi del 2008 e 2020, anticipa un brusco rallentamento economico mondiale, superando persino le attuali tensioni geopolitiche.
Fine 2025: il petrolio cala per domanda debole (soprattutto Cina) e offerta solida. Le tensioni in Venezuela e Ucraina indeboliscono l'OPEC+, ma una pace in Ucraina potrebbe aumentare l'offerta russa, spingendo ancora i prezzi al ribasso. Prospettive 2026: volatilità su eventi geopolitici, ma trend moderato per via della transizione energetica e dell'offerta abbondante.
Lo stretto di Hormuz, via cruciale per il petrolio globale, è spesso minacciato di blocco dall’Iran, ma non è mai stato chiuso. Le ultime tensioni hanno spinto i mercati a ignorare la retorica, con petrolio e gas in calo. L’Iran dipende troppo dalle esportazioni, e una chiusura scatenerebbe una risposta militare. I trader sanno che è una minaccia vuota, e i prezzi riflettono questa certezza. Hormuz resterà aperto, e il mercato continuerà a scommettere sulla stabilità.
Approfondimento sulla reazione dei mercati e delle commodities all'inasprimento del conflitto israele-Iran. Nello specifico un'attenzione sull'andamento del petrolio e sulle motivazioni che potrebbero far esplodere il suo prezzo.
